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      1. 賀宛男:貴州茅臺領跌說明了什么?

        時間:2022年10月22日 10:34:15 中財網
          目前的A股市場正在發生新的變化,以各種“茅”為風向、以大市值為主要標的的投資思路,已經漸漸淡出。這段時間,興許大部分投資人需要做的是,在等待中學習和尋找新標的,尋找自主可控、不受未來種種不確定性影響的新標的。

          越來越多的股民開始注意到,A股“股王”貴州茅臺正在快速跌落神壇。

          截至本周五,貴州茅臺收盤于1624元,總市值2.04萬億,按此下跌趨勢,下周能不能保住2萬億市值,實在很難預料。

          1624元這個價位,相比年內高點2077元下跌了22%。特別是進入10月以來,長假后開盤第一周下跌7.2%,本周下跌6.54%,兩周已跌去13.25%。如果同2021年2月創下的歷史新高2827元相比,跌幅則為42.55%,幾近腰斬。

          不僅是貴州茅臺,“茅老五”均持續下跌,五糧液本周跌4.38%,瀘州老窖跌9.54%,釀酒板塊指數本月已跌去12.03%。

          記得之前約有40-50只大市值行業龍頭股,被稱為“某某茅”。如“醬油茅”海天味業、“糧油茅”金龍魚、“家電茅”格力電器,“醫藥茅”恒瑞醫藥、“眼科茅”愛爾眼科、“牙科茅”通策醫療、“疫苗茅”智飛生物、“機械茅”三一重工、“保險茅”中國平安、“中藥茅”片仔癀等等,今年以來均現大跌,少的股價腰斬,多的如海天味業從220元跌至70元,僅剩三分之一。

          如今連貴州茅臺“本尊”也加入了大跌的隊伍,并且拖累指數走弱。

          這說明了什么?首先,就貴州茅臺本身而言,應該說業績還是不錯的。日前披露的三季報顯示,營收增長16.77%,凈利增長19.14%,目前估值為34倍,也不算高。瀘州老窖披露的前三季盈利增長也在30%左右,其估值在25倍上下。為什么好業績股價不但無所表現,卻迎來當頭一棒?原因不難找,其實白酒在整體消費中占比是持續萎縮的,特別是目前的消費主力80后、90后很少喝白酒。事實上,在統計局的消費數據中,盡管9月份食品煙酒類價格同比上漲6.3%,影響CPI上漲約1.73個百分點,但占食品比重最大的還是豬肉,以及蔬菜、水果、畜禽等等。

          再則,在經濟增長的“三駕馬車”中,消費是增長最低的。以今年1-8月為例,投資增長8.3%,進出口增長9.5%,而消費僅增長0.5%。估計1-9月份乃至全年的數據,消費增長也高不到哪里去。

          這也是各種“茅”(所屬行業多為大消費)股價下跌的重要原因。

          而如果梳理一下今年股價創新高或表現強勢的板塊和數據,我們會發現,亮點還是有的。

          例如航運板塊,下半年(7月1日后、下同)上漲9%,板塊中的招商南油、招商輪船、中遠海能等股價均創新高,招商輪船估值還不到13倍。這顯然同進出口增長較快有關。但板塊中的龍頭股中遠???/a>卻屢屢下跌,目前估值僅1.4倍。在筆者看來,如今各種“茅”即市值中的老大老二老三,籌碼多在機構手中,要創新高就得“另辟蹊徑”,而且如中遠???/a>,預告前三季盈利已達972億元的歷史天量!如此高的基數日后又還有多大的成長性?

          另一個是儲能,以及風電、光伏等
        新能源板塊。

          儲能板塊指數下半年上漲5.7%。板塊中的陽光電源、南網科技、明陽智能等或股價創新高,或表現不錯,如明陽智能目前估值也僅13倍多。

          在光伏概念前兩年被過度炒作后,風電板塊因估值較低、且發電成本下降,市場關注度有所提升,該板塊目前市盈率為14.11倍,下半年以來漲幅約為2%。板塊中的中天科技、東方電纜、亨通光電、新強聯等股價表現都頗為強勢。特別是部分原為傳統能源(火電)的央企或國企公司,近兩年來紛紛投身新能源,如國電電力、華電國際、三峽能源、大唐發電、東方電氣等等。國家的政策支持往往先落在這些大央企,一旦發力非一般民企能比。

          儲能以及各種綠色能源之所以被看好,一個重要原因是技術自主可控,且中國市場份額大,較少受到外部不確定性因素的影響。有研究數據顯示,中國、美國、歐洲是目前儲能行業的主導者,其中中國占到全球儲能市場的22%,而在2021年新增裝機量中,中國占比更高達57%。

          當然,還有不少行業和板塊,如半導體板塊、醫藥醫療板塊,化工新材料板塊等等,都有不少好股票。

          目前的A股市場正在發生新的變化,以各種“茅”為風向、以大市值為主要標的的投資思路,已經漸漸淡出,哪怕是比較看好的如儲能、新能源汽車這樣的板塊,其龍頭企業寧德時代、比亞迪等,不也是一而再、再而三地被大機構減持嗎?不是這些公司不夠好,而是它們已經屬于“別人啃過的饃”。

          毫無疑問,在大市值龍頭股其重要性逐漸退出之際,A股市場總體表現不可能強勢。這段時間,興許大部分投資人需要做的是,在等待中學習和尋找新標的,尋找自主可控、不受未來種種不確定性影響的新標的。

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